7月事贷数据前瞻：咱们预测7月新增信贷约3500亿元，比拟前年同期较低的基数基本执平，贷款余额增速8.8%，环比上月执平。具体看：
1. 对公贷款：7月草根景气度高频数据显现基建落地速率仍然较慢，可能严控方位债务以及专项债刊行经过较慢，7月单据利率持续保执低位标明信贷需求仍然偏弱，咱们预测对公贷款同比少增。另一方面，咱们预测算帐手工补息下的入款流成仇套利贷款偿还情况岑岭已过，边缘扰动不大。
2. 住户贷款：7月商品房成交数据仍弱于前年同期，显现住户购房意愿仍然较弱；住户月度早偿率环比有所下跌但仍较高，零卖贷款增速可能仍然较低。
北向资金流入招行、浦发，南向资金流入国有大行。近3个月北向资金流入招行26.7亿元，流入浦发21.5亿元。南向资金近期对中行流入较多，近3个月累计流入269.7亿港元，同期对其他大行保执流入态势，汇丰南下资金流出较多，近3个月累计流出76.6亿港元。
7月社融数据前瞻：咱们预测7月新增社融约1.0万亿元，高于前年同期的5400亿元；社融存量增速8.4%，环比上月高潮0.3ppt；结构上看，预测企业债、政府债同比多增，未贴现银行承兑汇票同比少增。
7月货币数据前瞻：咱们预测7月入款利率下调后金融脱媒延续，预测货币增速仍然较低，7月M1同比下跌约4%，M2同比增长约6.6%。
风险
经济复苏不足预期；房地产和方位隐性债务风险。
图表1：7月单据利率保执低位，或响应信贷需求偏弱
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图表2：2024年6月国有大行及中小行贷款均同比少增
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图表3：7月主要城市商品房成交弱于前年同期
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图表4：早偿率略有回落但仍位于历史较高位置
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图表5：化债重心省市固定财富投资处于负增长区间
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图表6：7月草根景气度倡导弱于前年同期（1/2）
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图表7：7月草根景气度倡导弱于前年同期（2/2）
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